存货1604亿，市值蒸发8000亿：比亚迪，终究还是成了一家“车企”

发布时间：2026-07-06 20:25:52 来源：腹诽心谤网 作者：休闲

一份账本，车企两组数字，存货成把比亚迪从新能源神坛上拽了下来。亿市1604亿的值蒸存货创下自2002年上市以来的最高纪录，市值从年初摸过的发亿万亿门槛跌至7月1日收盘的六千多亿区间。

乘联会秘书长崔东树7月1日给出的比亚口径显示，比亚迪6月总市值6649亿元人民币，迪终环比降18%，究还同比降36%，车企相较于12个月内最高值11241亿元下跌40.8%。存货成

四成市值悄悄没了——一个曾被贴上"中国特斯拉"标签的亿市公司，被资本重新归入了普通车企的值蒸抽屉。引爆点是发亿那份丑陋的一季报。

2026年Q1营收1502亿元，比亚同比下滑11.82%；归母净利润仅40.85亿元，迪终同比暴跌55.38%，连续第四个季度下滑。扣非净利润41.48亿元，同比降49.24%；负债率70.94%，财务费用21.0亿元。

购置税补贴退坡透支了上半年需求；价格战反噬使每台车利润越来越薄；汇率翻转带来一正一负四十亿的落差——2025年Q1人民币贬值挣了19亿汇兑收益，到2026年Q1人民币升值反倒亏出21亿。比亚迪最难受的其实是行业角色变了。

2026年过半，小鹏MONA、零跑B系列、吉利银河星耀纷纷抢占性价比行业，比亚迪的定价权正在丢失。

智能化短板卡得更死——P3中国2026智驾测评榜里，华为ADS 4.1以4.46分断层第一，搭载天神之眼和璇玑A3芯片的比亚迪DiPilot 600掉到榜尾。资金脸色翻得彻底。

2025年一季度全行业999只公募基金重仓比亚迪，持仓市值堆到530亿峰值；到2026年一季度只剩72只，持仓市值掉到76亿。

进入2026年7月，海外行业延续强势， 上半年累计出口78.9万辆已过150万辆年度目标半程。但欧盟对华电动车反补贴关税持续加码，多国本土车企加速新能源转型，海外压力开端显现。

7月1日敲定的波兰600MW/2.4GWh储能项目建成后将为当地最大储能电站，标志比亚迪向多元化业务拓展。

国内购置税补贴退坡效应集中释放，前5月乘用车零售同比下滑19.5%，6月跌幅超20%，李斌预警全年车市或下滑15%-20%，行业正处关键转折窗口。回望比亚迪走到今天这一步，2025年那份看似辉煌的年报，其实早已埋下今日困局的伏笔。

卖爆千亿营收，利润却跌两成，折扣冲量的代价

一边销量刷新纪录，一边利润大幅缩水，这次靠低价冲量的操作，到底是赢了面子还是赔了里子？多数人只盯着销量增长，却忽略了低价策略带来的反噬。

为抢下全球新能源车销冠宝座，比亚迪去年推出大额折扣优惠，多款主力车型终端优惠最高超2万元，无论国内还是海外行业都靠低价换来订单爆发。这场价格战确实帮比亚迪拿下销量第一，但靠大额折扣冲全球销冠，直接吃掉了利润。

卡迪夫大学汽车产业研究中心主任彼得·威尔斯直言，比亚迪正处在难熬的节点。不光国内新能源车行业的竞争越来越激烈，一众车企都在跟进降价，比亚迪想靠低价保住行业份额，未来的压力只会越来越大。

再加上比亚迪在自动驾驶技术上的研发投入还没看到明确的行业回报，额外的研发成本进一步挤压了利润空间。出口首破百万成亮点，海外行业能持续吗？

不少人忽略了财报里的另一组亮眼数据：比亚迪去年的出口量同比暴涨140%，首次突破百万辆。威尔斯提醒，海外行业的火爆很难一直持续下去。

现在不少国家的本土车企都在发力新能源车赛道，比亚迪想要继续抢占海外行业份额，遇到的阻力只会越来越多，想要复制国内行业的低价模式，在海外恐怕行不通。电动车问询量暴涨，地缘冲突是催化剂吗？

近期不少海外电动车交易平台，比如Auto Trader、Octopus EV的客户问询量明显上涨，有人觉得这是中东地区地缘冲突带来的短期效应。威尔斯指出，这确实有短期的推动作用，但背后更关键的是长期的增长趋势。

这些年全球新能源车的选择越来越多，供应链也更成熟，消费者本来就对电动车的接受度在持续提升，加上近期的地缘冲突让更多人意识到石油依赖的风险，两种因素叠加才有了现在的问询量上涨。有不少业内人士提问，这次地缘冲突会不会成为新能源车普及的转折点？

威尔斯觉得，现在的局势确实让大家更清楚化石燃料的不可靠隐患，但真正的转折点还要看各国政府的态度。消费者其实已有了换车的意愿，但政府能不能持续推出电动车兼容政策，能不能建好覆盖广泛的充电设施，才是决定行业能不能继续迅速增长的关键。

现在该买电动车吗？专家给了直白建议

针对打算买车的普通消费者，威尔斯给出直白建议：现在能够下手，尤其是今年入手二手电动车的性价比极高。除了北美行业之外，全球大部分地区的二手电动车选择都许多，车况也不错，价格比新车低不少，现在入手电动车，大概率不会后悔。

最后说到未来6至12个月的行业走势，威尔斯说，短期内全球新能源车行业还会保持持续增长。毕竟车企推新车型、搭建充电设施都需要时间，行业的增长趋势已很难逆转，近期的地缘冲突只是进一步强化了这个趋势。

但如果各国政府放弃电动车兼容政策，回到依赖化石燃料的老路上去，那行业的增长就会直接停滞。接下来的12个月会是整个新能源车行业的关键转折点，能不能把握住这个窗口，就看各国的政策动作了。

总的来说，比亚迪的这份财报既展示了新能源车赛道的巨大潜力，也暴露了靠低价冲量的潜在隐患。而整个行业的未来，不仅要看车企的竞争策略，更要看各国政策的持续性。

现在想换电动车的消费者，确实能够抓住当前的窗口期。返回搜狐，查看更多

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